导读目前互联网行业的监管政策方向是要求行业发展和监管规范两手抓。我们认为，在明确的指导与规范下，行业将更能与经济发展结合并有序发展，利好合规经营、发展技术与模式创新的平台。从行业发展阶段来看，国内全网用户在21年5月达到11.64亿人后增速平缓，进入用户存量竞争、时长重分配阶段。由于流量红利趋缓，叠加外部环境规范化，催化互联网平台虚实结合，核心能力从早期的C端获客与变现模式创新，进化为产业互联网与基础建设。表现突出的平台如美团、京东、拼多多，无不转往重资产的运营模式以建立壁垒。主要相关政策已经逐步推出和落地，互联网公司将在监管常态化下寻求可持续发展道路。互联网产业仍具备较大发展空间。短视频行业龙头集中，优质社区优势突显。广告整体需求稳健，短视频与图文内容广告需求高增。我们判断，未来短视频的用户时长仍会稳定增加，但是在广告投放上会部分移转到内容与品效合一广告，具备高粘性的社群平台，其变现价值将持续提升。互联网医疗行业支持性政策持续出台，预计未来各项政策将逐步从以往的指导性方针转向可落地的具体措施，部分政策将进入到新周期，驱动线上渗透率不断提升，促进互联网医疗行业发展。我们看好“医疗+医药”双轨发展的头部企业，这类企业可凭借在医疗领域的全面布局以及快速变现的医药电商模式，抢占发展先机。从电商大盘来看，用户线上消费习惯得以保持。电商企业开始进行变革，运营上注重垂直整合，流量上吸收长尾用户。近期全球市场动荡，A股和港股市场出现回调，互联网行业股票调整幅度较大，已经具备投资性价比。我们以中证沪港深互联网指数（.CSI）代表互联网行业整体的表现，指数点位从年2月17日.05的收盘高点回撤至年3月14日.38的位置，调整幅度达到53.59%。截止年3月14日，市盈率分位点已经回落至56%附近，接近其历史均值。这表明互联网行业指数技术面调整已经较为充分，具备较高投资性价比。中证沪港深互联网指数（），简称SHS互联网，于年4月21日发布，该指数从沪港深三地市场中选取50只流动性较好、市值较大的互联网上市公司股票作为指数样本股，以反映沪港深三地市场互联网主题上市公司股票的整体表现。与中国互联网50指数（H）相比，中证沪港深互联网指数权重更分散化，且不包含美股股票，规避了美股中概公司退市风险，历史表现也更为优异。工银瑞信中证沪港深互联网交易型开放式指数证券投资基金（）跟踪中证沪港深互联网指数，成立于年1月22日，基金经理为刘伟琳，于年2月1日正式上市交易。基金紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。风险提示：板块表现不达预期风险；文中提及的基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。一、捕捉我国互联网产业有序发展中的投资机遇
1.1
监管政策促进互联网产业在在规范中发展
监管加速互联网行业常态化，自互联网平台反垄断开始，政策方向是发展和监管规范两手抓、两手都要硬，在发展中规范、在规范中发展。我们认为，在明确的指导与规范下，行业将更能与经济发展结合并有序发展，利好合规经营、发展技术与模式创新的平台。从行业发展阶段来看，国内全网用户在21年5月达到11.64亿人后增速平缓，进入用户存量竞争、时长重分配阶段。由于流量红利趋缓，叠加外部环境规范化，催化互联网平台虚实结合，核心能力从早期的C端获客与变现模式创新，进化为产业互联网与基础建设。表现突出的平台如美团、京东、拼多多，无不转往重资产的运营模式以建立壁垒。主要相关政策已经逐步推出和落地，互联网公司将在监管常态化下寻求可持续发展道路。从年初以来，监管逐步加强对互联网行业的规范力度，对多个细分行业的可持续发展产生深远影响。电商领域，阿里腾讯有望互联互通，移动互联网下半场相互协作。我们预计具体会体现在：腾讯向阿里开放淘宝
转载请注明：http://www.0431gb208.com/sjsbszl/798.html
