一、公司基本情况
（一）公司主营业务与行业地位
博拉网络是行业知名的企业大数据服务提供商，基于自主研发的E2C（E-servicetoCompany）数字商业大数据云平台，通过“大数据+技术产品+应用服务”的业务模式，为企业客户提供技术开发服务和大数据应用服务（主要包括数据分析咨询、数据采集和管理、增值运营服务，以及大数据在数字营销、电子商务、客户关系管理等应用场景的行业解决方案），帮助实体企业构建大数据资产和智能应用平台，推动实体企业逐步实现以数据为驱动力的数字化转型升级。
报告期内，公司主营业务收入按照产品划分情况如下：
公司商业模式如下：
公司的管理和技术核心团队曾创立了奇虎网（类似“今日头条”APP的搜索聚合应用模式），具备深厚的互联网产品技术底蕴。因此，有别于大多数以广告代理起家的数字营销企业，公司的核心竞争力体现在以技术驱动的“大数据+技术产品+应用服务”业务模式，在技术产品创新、技术产品成熟度、数据资源、整合服务能力等方面具备相对竞争优势。
公司的主要客户为世界和国内知名各行业的头部企业，且与大部分客户保持长期稳定的合作关系，在业内具备较高的市场认可度。
公司系全国信息技术标准化技术委员会大数据标准工作组全权成员单位，共同参与我国大数据领域国家标准、行业标准的规划及制定工作。
（二）公司股权结构
截止4月2日招股说明书签署日，公司股权结构如下：
（三）基本财务分析
公司报告期内主要财务数据及财务指标如下：
报告期内，公司主营业务收入全部来自大数据应用服务和技术开发服务。年、年及年，公司实现营业收入分别为15,.55万元、17,.07万元、30,.68万元。年度、年度的营业收入增幅分别为12.62%、70.77%，年复合增长率为38.68%。报告期内，公司实现净利润分别为.29万元、.27万元、.03万元，至年综合毛利率为54.45%、54.33%和33.94%，有所下降，净利率为24.12%、22.59%和14.50%，同样呈下降趋势，这是因为公司数字媒体投放业务处于起步阶段，业务规模尚小，因此毛利率相对较低。此外公司其他业务外购服务成本增长较快及用工成本上升也是公司毛利率降低的原因。
从产品收入来看，公司大数据应用服务呈现加速增长，年、年大数据应用服务销售收入增速为21.78%、93.93%，带来了主营业务和收入的同步增长。而技术开发服务的收入比较平稳，没有明显增长。
从销售区域来看，公司来自于西南地区的销售收入占比不断下降，年、年、年分别占到46.28%、30.07%和26.04%，华东片区的销售收入占比明显上升，达到19.65%、29.07%和32.87%。
从所服务行业来看，汽车行业的销售收入占比最高，并保持稳定，快消行业的销售收入占比明显上升。报告期内，公司快速消费品及零售行业客户收入从年的2,.28万元增长至年的8,.16万元，年复合增长率75%，家电、数码等耐用消费品行业客户收入从年的1,.91万元增长至年的3,.53万元，年复合增长率40.12%。此外，公司在旅游、金融、流通、教育、医药、房产等行业的收入近三年均呈增长态势。总体而言，互联网和大数据应用在各行各业的渗透是大的趋势，公司积极拓展服务应用的行业领域、分散经营风险具有合理的商业逻辑。
二、行业与公司未来前景分析
（一）行业前景
公司构建了“大数据+技术产品+应用服务”的业务体系，通过E2C大数据云平台及应用技术产品体系，面向实体企业提供大数据在数字营销、电子商务、数字媒体投放、物联网等各个商业场景应用中的技术开发服务和增值运营服务。公司所处行业属于中国证监会《上市公司行业分类指引》中的“I64-互联网和相关服务业”；根据《战略性新兴产业分类（）》，公司所处行业属于“互联网与云计算、大数据服务”。
1、大数据服务行业简介
互联网的普及必然产生大数据，大数据是信息化发展的新阶段，大数据技术革新也促进了互联网发展，两者相互促进。根据中国信息通信研究院结合对大数据相关企业的调研测算，年我国大数据产业规模为4,亿元，同比增长30%，预计到年市场规模将突破1万亿元。
基础支撑、数据服务和融合应用相互交融，协力构建了完整的大数据产业链。
营销分析、客户分析和内部运营管理是企业大数据应用场景最广泛的三个领域。
大数据服务行业市场化竞争程度远高于传统服务领域行业集中度较低，但高于传统服务领域，企业差距逐步拉开，领先企业的先发优势更加明显，我国互联网服务行业的整体竞争力水平与国际同行无明显差距。
2、大数据服务行业发展概况
我国大数据产业不断成熟，持续向经济运行、社会生活等各应用领域渗透。受益于巨大的IT投入、良好的信息化基础、畅通的数据业务链条等有利因素，互联网、金融和政务等领域的大数据公司发展最快、体量最大、应用成熟度最高。根据IDC市场追踪数据，截止到年底，中国大数据解决方案市场软硬件和服务总额达到.8亿元人民币。中国大数据市场预计未来五年将保持持续增长的趋势，年复合增长率将达到17.3%，到年市场规模将突破亿元。
未来我国工业发展要向着智能化转变，而工业大数据的发展是一个重要的推动因素。据贵阳大数据交易所统计资料显示，年我国工业大数据市场规模约为亿元，较上年同比增长41.3%，增速较快。按照国内工业数据化的发展及政策支持的推进，预计年国内工业大数据的规模增加至亿元。
国家互联网信息办公室《数字中国建设发展报告（年）》显示，年我国数字经济规模达27.2万亿元，占GDP比重达32.9%，仅次于美国，位居全球第二，预计到年，传统行业的数字化改造将为我国带来超过40万亿元的总市值规模；《年全球数字经济发展指数》显示，通过数字基础设施、数字消费者、数字产业生态、数字公共服务、数字科研五方面综合评价数字经济的水平、结构与发展路径，我国全球排名第二，位列美国之后。在国家大数据行业方面一系列政策的推动下，我国数字经济持续保持蓬勃发展态势，大数据在数字技术方面的应用发挥了对传统产业创新升级的驱动作用，有利于提高全要素生产率，提升新型工业化、农业现代化、服务业现代化的发展水平。
3、行业内主要竞争对手
鉴于互联网及大数据应用行业和范围较为广泛，而当前国内实体企业在大数据上的应用主要还是集中在市场营销方面，并且公司为企业客户提供的大数据服务目前大多数也是基于数字营销场景，竞争对手也主要是可提供数据服务的国内知名大型数字营销服务商，因此下面主要对该类型数字营销公司进行说明。
（二）公司产品或服务介绍
公司为客户提供的是“技术开发+应用服务”的整合性服务，根据服务类型主要分为技术开发服务和大数据应用服务两大类：
1、技术开发服务
针对企业客户的行业属性和个性化需求，公司为其定制开发大数据应用系统及其他相关技术产品，主要包括数据采集工具、多渠道数据整合平台、数据分析系统、会员数据管理和运营平台，以及涉及企业管理、精准营销、电子商务、物联网、人工智能等各类场景应用的技术工具等，帮助企业客户利用数据资源，激发数据价值，通过数据应用提升企业在管理决策、市场传播、产品销售、客户服务等方面的经营效果。
在长期服务企业客户过程中，公司研发和积累了大量的、各种类型的大数据应用程序组件，采用统一技术开发规则（开发框架、数据和接口规范等），可以根据客户功能需求进行自定义的搭配组装和应用，从而提升开发效率，降低开发成本。
2、大数据应用服务
公司基于E2C（E-servicetoCompany）大数据云平台和应用组件库的技术产品，为企业客户提供大数据在各商业场景的应用解决方案，目前主要分为大数据营销及运营、数字媒体投放、电商运营三种类型。
（三）公司主要竞争优势
1）公司在大数据引擎和算法的技术优势
公司管理和技术核心系奇虎网（类似“今日头条”APP的搜索聚合应用模式）原始创业团队，具备深厚的互联网产品技术底蕴，在搜索引擎、数据采集和语义分析、信息挖掘技术方面积累了丰富的经验和技术实力，开发了独有的数据挖掘算法和计算引擎，具备了对大体量数据的采集、清洗、智能运算能力，以及实时的全网数据监测分析能力，掌握了大数据核心关键技术，形成了以E2C（E-servicetoCompany）大数据云平台为技术核心，以“大数据+技术产品+应用服务”为业务模式的企业大数据智能应用平台。
2）数据资源优势
公司在长期为众多实体企业提供的大量数字营销、电商、会员管理等服务项目中，持续不断积累和沉淀数据资源，通过对各类数字媒体和各种营销渠道（包含基于社交媒体的信息挖掘、全网监测及SEM挖掘、线上及线下互动活动、EDM、网站浏览、移动APP应用、CRM、销售网点、用户会员组织、数字媒体广告投放、行业数据等）的数据采集和整合，构建了庞大的精准人群数据库，以及在汽车、快消、3C家电、电商和零售等主要垂直行业的用户数据库。
（四）募投项目简要分析
本项目的建设目标是构建以华北片区、华东片区和华南片区的北京、上海、广州三个核心业务公司为大数据解决方案中心，以青岛、长沙、深圳、香港为重点二类区域交付中心，建立健全全国大数据服务拓展，深入加强区域方案解决能力，提高客户服务效率。本次发行募集资金按轻重缓急依次投资于以下项目：
三、风险提示
1）行业的技术壁垒不高，市场竞争加剧
具备足够体量的数据资源是大数据服务商的主要“护城河”，然而目前大数据基础算法日趋成熟，使得大数据的服务核心更多侧重于应用端，行业的技术壁垒并不高，更看重应用场景和服务模式的创新，后期会出现很多行业后入者，加剧市场竞争。公司在资本实力、融资能力、并购能力、品牌扩散力等方面与已上市公司尚存在一定的差距，同时在服务价格方面也面临众多中小企业的充分竞争。如果公司不能及时壮大资本实力、进一步提高品牌知名度，或者不能持续保证或提升对客户服务的性价比（技术解决方案和服务价格的综合优势），则公司将面临竞争优势削弱、市场竞争力下降的风险。
2）客户集中度居高，受汽车行业景气度影响
年度至年度，公司前十大客户销售额占当期营业收入总额的比例分别为58.52%、47.18%、54.05%。如果本公司在技术方案和服务价格方面不能持续保持竞争优势，可能会出现公司在客户重新招标选择供应商时流标的情形，导致公司失去核心客户。另外，如果汽车行业景气度下降，可能导致汽车企业的营销推广投入增速放缓甚至下降，进而可能对公司整体经营业绩的持续增长造成不利影响。
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